报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司前期公布2024Q3业绩预告,单Q3归母净利润增速16%-30%,扣非归母净利润增速21%-37%,本次三季报业绩增速均高于预告中值 [5] - 公司积极拓展产品和解决方案的行业应用,资源与公共事业、地理空间信息等相关业务领域营业收入实现较大增长,公司集中资源大力拓展海外市场,海外区域营业收入持续快速增长 [5] - 公司继续加大研发投入,构筑核心技术壁垒,提升公司产品竞争力,助力公司在各行业市场业务快速拓展 [5] - 公司重点围绕芯片等基础器件、封闭和半封闭场景的行业智能机器人、SWAS系统、无人飞控技术等方向进行重点投入,建议重点关注出海、农机、低空经济等方向 [6] - 根据2023年报,公司2024年归母净利润目标为5.6亿元,同比+25%,高于2023年经营目标利润增速,复盘2020-2023,公司利润目标最低完成度98%,置信度高 [6] 财务数据总结 - 公司2024-2026年可实现归母净利润6.10/8.17/10.95亿元,同比+36%/34%/34% [6] - 公司2024年营业收入预计为26.78亿元,同比增长28%,归母净利润预计为6.10亿元,同比增长36% [10] - 公司2024年毛利率预计为59%,销售费用率预计为20%,管理费用率预计为8%,研发费用率预计为18% [10] - 公司2024年经营活动现金流净额预计为12.52亿元,资本性支出预计为3.31亿元 [10] - 公司2024年每股收益预计为1.11元,市盈率为32.90倍,市净率为5.35倍,EV/EBITDA为22.55倍 [10]