报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司整体经营保持稳健,国内运营商网络业务受投资环境影响整体承压,国际市场持续突破大国大T,保持双位数增长 [3] - 公司消费者和政企业务均实现快速增长 [3] - 公司通过持续高研发投入,深化"连接+算力"助力AI向实 [4] - 公司费用管控颇有成效,期待后续需盈利能力的稳中有升 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计分别为97.56亿元、104.75亿元、115.31亿元,对应同比增速5%、7%、10% [4] - 2024-2026年每股收益预计分别为1.95元、2.04元、2.19元 [7] - 2024-2026年毛利率预计分别为41%、41%、40% [7] - 2024-2026年研发费用占营收比例预计分别为21%、20%、20% [7] - 2024-2026年净利率预计分别为7.8%、8.0%、8.4% [7] - 2024-2026年资产负债率预计分别为63.1%、60.8%、58.3% [7]