报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司业绩超预期,2024-2026年营业收入分别为92.9/100.9/111.8亿元,同比增长2.5%/8.7%/10.8%;分别实现归母净利润7.7/9.3/10.8亿元,同比增长11.4%/21.4%/15.2% [5] - 单季度净利率大幅上行,利润增速远超收入增速,主要由于单季度非经常性损益增加较多,以及资产减值损失减少、费用率控制较好 [6] - 公司持续扎根人造板行业,拓展全屋定制业务,渠道结构变化带来的增长以及较高的分红率,使得公司具备投资吸引力 [7] 公司财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为92.9/100.9/111.8亿元,同比增长2.5%/8.7%/10.8% [4][5] - 2024-2026年归母净利润分别为7.7/9.3/10.8亿元,同比增长11.4%/21.4%/15.2% [4][5] - 2024-2026年每股收益分别为0.92/1.12/1.29元 [4] - 2024-2026年毛利率分别为17.0%/18.7%/19.1% [4] - 2024-2026年ROE分别为19.3%/19.0%/18.0% [4] 风险提示 - 房地产市场下行超预期,原材料价格大幅上涨,行业竞争加剧 [7]