报告公司投资评级 - 上调盈利预测，维持买入评级 [7] 报告的核心观点 - 公告：24 年单三季度营收 292.64 亿元，同比增长 1.7%，归母净利润 11.2 亿元，同比增长 138.16%，毛利率 11.36%，同比上升 1.21pct，净利率 3.75%，同比上升 2.14pct [6] - 前三季度营收 696.46 亿元，同比下降 5.82%，归母净利润 23.45 亿元，同比增长 162.88%，毛利率 11.45%，同比上升 3pct，净利率 3.29%，同比上升 2.11pct [6] - 利润端改善明显，管理费用、财务费用下降，归母净利润超预期 [6] - 终端客户下半年相继发布新品，耳机+XR 双轮驱动增长 [6] - 声学业务逐步复苏，收入、利润端均有印证 [6] - 拟分拆歌尔微独立赴港上市，同时构建品牌客户、产业链布局、智能制造等多维竞争力，坚定发展 XR 决心 [6] 财务数据总结 - 2024年营业总收入102,052百万元，同比增长3.5% [8] - 2024年归母净利润2,651百万元，同比增长143.6% [8] - 2024年毛利率10.1%，2025年和2026年分别为10.0%和10.1% [8] - 2024年ROE为7.9%，2025年和2026年分别为9.1%和10.4% [8] - 2024年市盈率为31倍，2025年和2026年分别为25倍和19倍 [8]