报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 24年前三季度实现营业收入16.8亿元,同比-19.5%;实现归母净利润0.8亿元,同比-59.9% [2] - 植脂末业务延续下滑趋势,咖啡业务增长相对稳健,植物基业务下滑主要受餐饮市场竞争影响 [2] - 原料成本上涨、下游竞争趋严,叠加C端加大费投,业绩短期承压 [2] - 预计公司2024~2026年营业收入分别为23.1/26.1/29.7亿元,同比-18.8%/+13.1%/+13.7%;归母净利润分别为1.0/1.2/1.4亿元,同比-62.3%/+22.5%/+21.3% [3] 财务指标总结 - 2024年营业收入23.1亿元,同比-18.8%;归母净利润1.0亿元,同比-62.3% [3] - 2025年营业收入26.1亿元,同比+13.1%;归母净利润1.2亿元,同比+22.5% [3] - 2026年营业收入29.7亿元,同比+13.7%;归母净利润1.4亿元,同比+21.3% [3] - 2023年毛利率17.97%,2024-2026年分别为16.38%/16.40%/16.26% [5] - 2023年净利润率9.07%,2024-2026年分别为4.21%/4.56%/4.87% [5] - 2023年ROA 8.05%,2024-2026年分别为3.35%/4.09%/4.74% [5] - 2023年ROE 11.49%,2024-2026年分别为4.48%/5.30%/6.17% [5]