报告公司投资评级 - 根据三季报,调整2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年EPS分别为1.2、1.37和1.54元(原1.24、1.47和1.69元),参考可比公司,给予2024年19倍的估值,目标价为24.95港币,维持"买入"评级[7] 报告的核心观点 - 公司Q3流水整体实现中单位数下降,其中线下渠道实现高单位数下降,电商渠道实现中单位数增长[1] - 截至2024年9月30日,李宁在中国的销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计6281个,较上一季末净增加42个,其中零售业务净减少14个,批发业务净增加55个[1] - 公司成立合资公司开拓国际市场,公司投资5.8kw港币持股29%,李宁本人持股26%,公司有权在4年后收回部分股权,8年后收回全部股权[1] 分类总结 公司经营情况 - 公司Q3流水整体实现中单位数下降,线下渠道实现高单位数下降,电商渠道实现中单位数增长[1] - 截至2024年9月30日,李宁在中国的销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计6281个,较上一季末净增加42个,其中零售业务净减少14个,批发业务净增加55个[1] 国际市场拓展 - 公司成立合资公司开拓国际市场,公司投资5.8kw港币持股29%,李宁本人持股26%,公司有权在4年后收回部分股权,8年后收回全部股权[1] 盈利预测和投资评级 - 根据三季报,调整2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年EPS分别为1.2、1.37和1.54元(原1.24、1.47和1.69元),参考可比公司,给予2024年19倍的估值,目标价为24.95港币,维持"买入"评级[7]