报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 1) 三季度公司氟化工各产品产销均呈同比增长,制冷剂价格高位续涨。[6] 2) 公司作为国内基础化工+煤化工+氟化工一体化龙头,2024年公司三代制冷剂HFCs配额位居全国第一,在完成对淄博飞源的收购整合后,氟化工龙头地位加固。[10] 3) 供应端,各工厂年度制冷剂配额余量有限,四季度装置集中检修期到来,制冷剂供应趋紧;需求端,国内家电产销回暖及外贸订单增加提振制冷剂需求。[9][10] 4) 公司作为氟产品龙头供应商,将在行业上行周期中实现较好的业绩增长。[10] 财务数据总结 1) 2024年前三季度公司实现营收179.06亿元,同比增长11.83%;实现归母净利润12.58亿元,同比增长68.40%。[5] 2) 预计2024-2026年公司将实现归母净利润20.2、24.6、29.1亿元,对应2024年10月24日收盘价PE分别为27.1、22.2、18.8倍。[10]