报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - Q3 流水符合预期,折扣库存仍健康 [2] - 国庆流水表现亮眼,Q4 低基数下值得期待 [2] - 联合红杉成立合资公司,海外业务未来可期 [2] 公司财务数据总结 - 2022年营业收入为258.03亿元,同比增长14% [5] - 2022年净利润为40.11亿元,同比增长1% [5] - 预计2024-2026年净利润分别为31.87/36.16/38.02亿元 [5] - 2022年PE为40.4倍,预计2024-2026年PE分别为12/11/10倍 [5][6] 同行业公司对比 - 同行业公司2024年PE平均为12倍,公司2024年PE为13倍 [6] - 公司2024-2026年PE水平低于同行业平均水平 [6]