报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收158亿元,同比增长43%,实现归母净利润39.9亿元,同比增长90% [2] - 2024Q3单季度业绩创历史新高,营业收入59.4亿元,同比增长65%,归母净利润17.9亿元,同比增长189%,环比增长34% [6] - 业绩大增主要受益于维生素景气抬升和30万吨蛋氨酸产能释放 [6] - 维生素VA/VE价格大涨,蛋氨酸价格有望企稳回升 [6] - 蛋氨酸和己二腈业务贡献高成长 [6] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高增长 [7] 财务数据总结 - 2024年预计营收209亿元,同比增38%;归母净利61亿元,同比增124% [7] - 2025年预计营收260亿元,同比增24%;归母净利75亿元,同比增24% [7] - 2026年预计营收277亿元,同比增6%;归母净利87亿元,同比增17% [7] - 2024年预计EPS为1.96元/股,对应PE为12.5倍 [7] 风险提示 - 蛋氨酸及维生素价格大幅下跌风险 [8] - 竞争格局恶化风险 [9] - 在建产能不及预期风险 [10] - 安全生产风险 [11]