报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级,目标价158.7元 [6] 报告的核心观点 - 公司3Q24实现营收5.40亿元,同比增长49.96%,归母净利润0.99亿元,同比增长340.17%,主要得益于智能家居/消费电子市场需求旺盛 [1] - 公司前三季度境外收入占比提升至27.5%,前五大客户集中度下降至23.4%,新客户陆续导入并开始上量,单一客户/市场依赖度持续降低 [2] - 公司毛利率长期目标仍维持在40%,3Q24毛利率为42.14%,费用率进一步下降至5.53%,推动归母净利率环比提升至18.43% [2] - 4Q24国内外销售旺季有望来临,公司产品触角将向低功耗蓝牙、SoC、高速WiFi等市场拓展,开源SDK和社区支持吸引大量开发者,生态不断丰富 [3][4] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营收和净利润预测分别为12.71/14.33/21.25/27.80/35.19亿元和0.97/1.36/3.75/4.81/6.29亿元,保持高增长 [5] - 公司2022-2026年EPS分别为0.87/1.21/3.34/4.29/5.61元,ROE分别为5.33%/7.28%/17.83%/19.04%/20.41% [5] - 公司2022-2026年PE分别为152.47/108.94/39.62/30.82/23.58倍,PB分别为8.12/7.76/6.49/5.36/4.37倍 [5]