公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年第三季度公司实现归母扣非净利润2.30亿元,同比增长29.58% [1] - 前三季度公司营业收入、净利润、扣非净利润均实现两位数增长 [1] - 公司矿服板块规模持续扩大,防务装备板块传统军品交付量增加,新并购子公司带动业绩增长 [1] 公司投资机会 - 拟控股雪峰科技,扩大在新疆的战略布局 [5][6] - 收购江苏红光,增强公司在民爆上游原材料的供应能力 [6] - 优化民爆产能布局,外延并购提升规模 [7] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.54、10.25、12.22亿元 [7] - 给予公司2024年25倍PE,对应目标价28.00元 [7] 风险提示 - 宏观经济周期 [8] - 安全生产预期 [8] - 原材料价格波动 [8]