报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 三季度公司发电增速环比提升,防城港与台山贡献主要发电增量 [5] - 三季度新增核准6台机组,公司进入机组密集建设及投产期 [5] - 降息及融资并举,减轻公司财务成本压力 [5] 公司基本情况总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入622.70亿元,同比上升4.06%;归母净利润99.84亿元,同比增加2.93% [5] - 2024年前三季度公司运营管理核电机组总发电量约为1780.69亿千瓦时,同比上升4.93%;上网电量约为1668.90亿千瓦时,同比上升4.97% [5] - 公司共管理16台在建核电机组,其中1台处于调试阶段,4台处于设备安装阶段,2台处于土建施工阶段,9台处于FCD准备阶段 [5] - 2025-2029年公司将陆续投产1、2、2、1、1台机组,支撑公司业绩稳定成长 [5] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营业总收入878.04亿元,同比增长6.5%;归母净利润121.96亿元,同比增长13.7% [6] - 2025年公司预计实现营业总收入921.94亿元,同比增长4.9%;归母净利润129.07亿元,同比增长5.8% [6] - 2026年公司预计实现营业总收入976.54亿元,同比增长5.9%;归母净利润139.78亿元,同比增长8.3% [6] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为36.3%、36.5%和37.0% [6] - 公司2024-2026年预计ROE分别为10.1%、10.1%和10.3% [6]