报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司线下基本盘稳健,利润弹性逐步释放 [2] - 成本红利持续释放,扣非净利率增长亮眼 [2] - 看好公司"大包装+散称装"组合拳优势,多元产品矩阵助力全国化扩张 [2] 分析报告目录 业绩简评 - 公司2024年Q1-Q3实现营收17.72亿元,同比增长18.65%;实现归母净利润2.15亿元,同比增长61.21% [2] - 2024年Q3实现营收6.42亿元,同比增长12.94%;实现归母净利润0.71亿元,同比增长42.58% [2] 经营分析 - 线下渠道增速延续高双位数,线上处于产品组合调整阶段 [2] - 鱼制品延续双位数增长,鹌鹑蛋扩渠道和拓品类带动收入环比改善 [2] - 毛利率同比提升3.3个百分点,主要系规模效应和供应链效益持续优化 [2] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.0/3.8/4.6亿元,同比增长42%/28%/23% [2] - 对应PE分别为21/16/13倍,维持"买入"评级 [2]