报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 受交付节奏影响,公司2024年Q3单季营收和净利润出现下滑 [1] - 毛利率同比改善但净利下滑主要系研发投入增加、员工人数增长及股份支付分摊增加等因素 [1] - 公司2024年上半年新签订单保持良好增长,后道先进封装及小尺寸新签订单同比较大幅度增长 [1] 公司研发和新产品情况 - 公司多款新品研发验证进展顺利,包括新一代超高产能架构涂胶显影机、化学清洗设备等,奠定后续成长动力 [1] - 公司化学清洗设备获得国内领先逻辑客户的验证性订单,正在开展客户端验证 [1] - 公司推出可应用于HBM等领域的清洗机,机台可实现高精度无残留清洗,有利于降低客户COO [1] 公司未来发展 - 公司在日本、广州、沈阳设立三家子公司,开展境外核心供方资源开拓、高端人才引进以及新品开发等 [1] - 公司沈阳老厂区生产后道、小尺寸领域设备,上海临港厂区生产前道涂胶显影机、浸没式涂胶显影机、单片化学清洗机等设备 [1] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营业收入和归母净利润预计保持良好增长,2026年营收达38.15亿元,归母净利润达5.59亿元 [3] - 公司2023-2026年毛利率维持在42%-45%,净利率在11%-15%之间 [3] - 公司2023-2026年ROE和ROIC分别为7.7%-16.4%和7.2%-11.8% [3] - 公司2023-2026年每股收益为0.98-2.78元 [3]