报告公司投资评级 - 维持"买入"评级,目标价上调至301.00元 [1][5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 3Q24毛利率大幅超预期提升至31.2%,计提由于碳酸锂价格下降带来的减值损失 [1][2] - 3Q24出货量达到125GWh(储能占比20%),持续推出新品维持高毛利水平 [1][2] - 前三季度宁德时代总收入为2,590亿元,同比下降12.1%;归母净利润达到360亿元,同比增长15.6%,综合毛利率为28.2%,较去年同期提升6.4个百分点 [1][2] 盈利预测调整 - 下调2024-2026年营业收入,上调2024-2026年毛利率和归母净利润 [3][4] - 2024-2026年归母净利润上调1.8%/6.6%/14.7%至511.4/630.5/712.3亿元,同比增长15.9%/23.3%/13.0% [3][4] 估值分析 - 给予公司2025年21倍的估值(对比可比公司为12倍),得到最新目标价301.00元 [5][6] 根据目录分别总结 公司投资评级 - 维持"买入"评级,目标价上调至301.00元 [1][5] 公司业绩表现 - 3Q24毛利率大幅超预期提升至31.2%,计提由于碳酸锂价格下降带来的减值损失 [1][2] - 3Q24出货量达到125GWh(储能占比20%),持续推出新品维持高毛利水平 [1][2] - 前三季度宁德时代总收入为2,590亿元,同比下降12.1%;归母净利润达到360亿元,同比增长15.6%,综合毛利率为28.2%,较去年同期提升6.4个百分点 [1][2] 盈利预测调整 - 下调2024-2026年营业收入,上调2024-2026年毛利率和归母净利润 [3][4] - 2024-2026年归母净利润上调1.8%/6.6%/14.7%至511.4/630.5/712.3亿元,同比增长15.9%/23.3%/13.0% [3][4] 估值分析 - 给予公司2025年21倍的估值(对比可比公司为12倍),得到最新目标价301.00元 [5][6]