报告公司投资评级 - 公司首次被给予"增持-A"的投资评级 [3] 报告的核心观点 - 公司三梯次业务战略清晰、执行有力 [3] - 涡轮增压器零部件受益于混动车型渗透率提升 [3] - 安徽工厂通过客户验厂后，新能源业务将从2025年逐步放量 [3] - 机加工精密件的比重提升也会提升盈利中枢 [3] - 丝杠产品全面布局机床、人形机器人、汽车等核心下游，具备长期成长潜力 [3] - 公司在泰国设厂，推进全球化布局，对第一、二梯次业务形成支撑 [1] 公司投资亮点 工业母机 - 2Q高精度丝杠副和导轨副在国内知名机床厂商成功应用 [1] - 3Q与知名机床商签订了批量滚动交付订单 [1] - 代表滚珠丝杠副最高制造水平的C0级丝杠副实现突破，获得了客户的首批订单 [1] 人形机器人 - 行星滚柱丝杠工艺不断优化，批量化生产工艺布局不断完善 [1] - 关键工艺所需国产化设备合作开发有序推进，为明年批量供货做好了技术和设备储备 [1] 新能源汽车 - EMB制动系统滚珠丝杠副完成了首次客户交样 [1] 全球化布局 - 投资设立"BYH NEW TECHNOLOGY CO., LTD."在泰国开工建设 [1] - 充分利用泰国的优势，深化国际市场布局，减轻国际贸易摩擦对公司的影响 [1] 财务数据与估值 - 公司2024-2026年归母净利润分别为3.07亿元、3.71亿元、4.76亿元，同比分别增长16.7%、20.5%、28.4% [3] - 2024-2026年EPS分别为0.62元、0.74元、0.95元 [3] - 按照10月23日收盘价，2024-2026年PE分别为27.5倍、22.8倍、17.8倍 [3]