报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024Q3业绩环比稳健,扣非净利润略有下降 [1] - 毛利率结构性变化,净利率体现出显著的经营杠杆效应 [1] - 2024Q3单季毛利率42.14%,同比提升主要受到客户销售结构性变动影响 [1] - 2024Q3单季净利率18.37%,同比大幅提升,体现出业绩释放带来的经营杠杆效应 [1] 行业发展情况 - 2024Q3中国家用电器出口金额262亿美元,同比增长11% [2] - 智能家居和消费电子仍然是公司主要营收来源,预计今年增速为30-35% [2] - 其他非家居领域的各行业物联网渗透率开始提升,公司业务在能源管理、工具设备、大健康等领域都呈现出高增长 [2] 未来展望 - 预计公司将在2024-2026年实现归母净利润3.3/4.7/6.4亿元,对应当前PE估值45/31/23倍 [2] - 预计2024Q4业绩将有更好表现,看好公司Q4业绩更上一层楼 [2] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计20.05亿元,同比增长40% [5] - 2024年归母净利润预计3.26亿元,同比增长140% [5] - 2024年每股收益预计2.91元,市盈率45.5倍 [5] - 2024年资产负债率17%,流动比率4.2,速动比率3.0 [7] - 2024年ROE达到15.3%,ROIC达到23.7% [7]