报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 经营情况 - 3Q24 公司经营"量增价稳"，营收、盈利稳中有升 [4] - 存款维持低增状态，定期化趋势延续 [5] - 扩表强度不减，零售信贷增势明显 [6] 财务指标 - 3Q 息差企稳，但年内仍面临收窄压力 [7] - 非息收入维持高增长，占营收比重略有下降 [7] - 不良率维持低位，风险抵补能力强 [7] 股东情况 - 股东增持彰显发展信心，转债转股可期 [8] 分析师总结 盈利预测及估值 - 维持公司2024-26年归母净利润增速预测为7.7%、9.2%、10.7% [8] - 当前股价对应PB估值分别为0.71、0.65、0.59倍，PE估值分别为5.54、5.07、4.58倍 [8] 风险提示 - 经济复苏及市场预期修复不及预期，政策利率超预期下调，贷款定价下行幅度超预期 [9] - 存款流失压力加大，负债成本管控难度提升，NIM运行承压 [9]