报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 前三季度公司实现营收23.76亿元(+9.46%)，归母净利润同比+11.79%至15.86亿元 [4] - 单三季度营收同比增长1.1%至7.19亿元，归母净利润同比增长2.13%至4.65亿元 [4] - 公司费用率优化:销售费用率-1.11pct至8.66%,管理费用率-1.31pct至3.85% [4] - 公司前三季度财务费用-0.27亿元,主要是将部分存款置换为理财产品,非经常性收益增加 [4] - 考虑Q3业绩情况,公司2024-2026年归母净利润预测分别为20.56、24.04、27.47亿元 [5] - 公司目前估值水平处在历史中低位区间 [5] - 公司将有新产品获批上市,如颏部后缩适应证和肉毒毒素产品 [6] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营业收入分别为2869、3146、3711、4387百万元,同比增长分别为48.0%、9.6%、18.0%、18.2% [9] - 公司2023-2026年归母净利润分别为1858、2056、2404、2747百万元,同比增长分别为47.1%、10.6%、16.9%、14.3% [9] - 公司2023-2026年毛利率分别为95.1%、94.6%、93.5%、92.2% [9] - 公司2023-2026年净利率分别为64.8%、65.4%、64.8%、62.6% [9] - 公司2023-2026年ROE分别为29.3%、27.7%、27.7%、27.2% [9] - 公司2023-2026年资产负债率分别为5.4%、5.3%、5.9%、6.7% [9]