报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司第三季度实现增收增利,收入和利润增速保持较快水平 [4] - 公司积极整合民爆产能,持续优化产能布局,巩固民爆产能领先地位 [4][5] - 完成对江苏红光剩余股权收购,防务装备业务盈利水平显著改善 [5] 公司投资价值分析 - 公司工业炸药产能位居全国前三、矿服业务规模全国第一,在民爆与矿服行业集中度不断提升的背景下有望持续扩大市场份额,看好公司中长期稳健成长 [5] - 预计2024-2026年公司归母净利润为8.43/9.51/10.50亿元,摊薄EPS为1.11/1.25/1.38元,当前股价对应PE为22.9/20.3/18.4x [5][6]