报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[2] 报告的核心观点 1. 公司2024年三季度销售表现符合预期,全渠道零售额同比下降中单位数[2] 2. 跑鞋品类增长亮眼,篮球品类短期仍在调整[2] 3. 公司持续优化门店网络,高层级市场覆盖率约90%,低线城市计划净开店100家以上[2] 4. 库存水平健康可控,折扣力度有所加大[2] 5. 公司宣布成立合营公司,发力海外市场,拓展品牌国际化[2] 6. 公司持续深耕运动赛道,品牌资产独一无二,产品研发与爆款打造能力较强[2] 财务数据总结 1. 2024年营业收入预计278亿元,同比增长1%[3] 2. 2024年归母净利润预计31亿元,同比下滑3%[3] 3. 2024年毛利率预计49.5%,较上年提升1.1个百分点[3][4] 4. 2024年销售费用率预计32.9%,较上年上升2.3个百分点,管理费用率预计4.7%,较上年上升0.4个百分点[5]