报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 公司三条增长曲线稳步推进 - 公司芯片电感业务高速扩张,已成为公司有效的第二增长极 [3] - 金属软磁粉芯业务延续稳定强增长,具有市场领先性 [3] - 金属软磁粉末业务增长曲线稳步推进,将推动公司增长动能 [3][4] 公司具有强扩张及成长能力 - 财务数据持续优化,毛利率、净利率、ROE等指标不断提升 [6] - 资产负债率降至22.11%,显示公司具有强持续扩张能力 [6] - 研发费用大幅增加,有助于公司在技术优势上持续领先 [6] 公司构筑多维度竞争优势 - 作为金属软磁材料领域产业链一体化龙头,具有明显的技术优势及模式优势 [6] - 已具有从发电端到负载端电能变化的全产品线布局 [6] - 行业具有高壁垒,新企业短期内难以形成有效竞争 [6] - 拥有强品牌影响力及高粘性的客户群体 [6] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持高速增长 [7] - 2024年营收17.33亿元,归母净利3.84亿元,EPS1.93元 [7] - 2025年营收22.96亿元,归母净利5.24亿元,EPS2.63元 [7] - 2026年营收27.94亿元,归母净利6.50亿元,EPS3.27元 [7]