报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 事件描述 - 公司2024年三季度营业收入322.75亿元，同比增长0.71%；归母净利36.93亿元，同比增长7.64%；扣非净利40.88亿元，同比增长20.48% [1] - 三季度收入128.75亿元，同比/环比增长9.89%/21.51%；归母净利16.37亿元，同比/环比增长2.08%/58.36%；扣非净利18.54亿元，同比/环比增长28.64%/58.27% [1] - 三季度原油价格震荡加剧，但烯烃由于检修频繁供需略紧，整体价格坚挺。美国天然气及乙烷价格下跌，三季度乙烷均价15.73美分/加仑，环比下降18.20%；丙烷旺季略有上升，均价5141元/吨，环比增长0.7%。丙烯酸价格季度初下跌后逐渐回升，乙二醇价格回暖 [1] 丁辛醇项目投产 - 公司80万吨丁辛醇项目已于三季度产出合格品，投产后一部分实现丙烯酸酯单元的降本稳供，另一部分能够进行丁辛醇的调节根据市场情况进行外售增利 [1] - 公司将加快平湖基地与嘉兴基地新建丙烯酸产能的建设，为高吸水性树脂和高分子乳液升级扩能发展提供原料保障 [1] α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目 - 公司α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目顺利开工建设，计划总投资约266亿元，将采用自主研发的高碳α-烯烃技术，向下游延伸布局高端聚烯烃170万吨（含茂金属聚乙烯）、聚乙烯弹性体60万吨、聚α-烯烃3万吨。项目预计将于2026-2027年投产 [1] 乙烷原料运输船舶租赁 - 公司拟与EPS旗下公司签订6艘ULEC原料运输船舶租赁协议，由后者建造船舶并向公司提供乙烷原料运输服务，租约15年，船舶预计将在2027年内交付 [1] - 此前公司已披露拟与SINOGAS洽谈6艘VLEC原料运输船舶租赁协议，租约15年，租金总额17亿美元，预计将于2026年交付 [1] 投资建议 - 由于金九银十化工品需求不及预期，略下调2024年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为54.94、66.81、94.19亿元，对应PE分别为11.21、9.22、6.54倍。维持"买入"评级 [2]