投资评级 - 报告给出"买入"评级(维持) [5] 报告的核心观点 - 孩子王业绩稳中有升,24H1 归母净利+15% [1] - 24Q1-3 营收+7%,归母净利+12% [1] - 24Q3 营收+4%,投资收益提升带动归母净利+9% [1] - 管理费用率下降,净利率持续优化 [2] - 加盟业态稳步推进,聚焦下沉市场 [3] - 与辛选合资设立"链启未来",开展新家庭电商直播零售及探索线下新零售业务,有望增厚利润空间 [4] 公司投资评级 - 预计24-26年公司营收分别实现99.2/110.3/119.3亿元,同增13%/11%/8% [4] - 预计24-26年归母净利润分别实现1.96/2.88/3.96亿元,同增86%/47%/38% [4] - 当前市值对应PE为71/48/35X [4] 风险提示 无