报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司收购德国老牌汽车线缆巨头Leoni AG,有利于公司在汽车领域的全球化布局 [1] - 通过整合被收购公司在海外积累的供应链、市场等资源,可进一步增强公司在海外开展业务的竞争力和本地化程度 [1] - 虽然被收购公司短期盈利能力较弱,但公司有望通过与自身业务的协同发展,持续改善被收购公司的盈利状况,为集团整体发展积蓄动能 [1] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为143.48亿元、181.08亿元、202.04亿元,对应PE分别为22.39倍、17.74倍、15.90倍 [3] - 公司2022-2026年营业收入复合增长率为15.09%,净利润复合增长率为31.00% [3] - 公司2022-2026年毛利率分别为12.19%、11.58%、11.82%、12.86%、13.54%,销售净利率分别为4.28%、4.72%、5.38%、5.82%、5.67% [5] - 公司2022-2026年ROE分别为20.21%、19.45%、20.33%、20.42%、18.56%,ROA分别为6.18%、6.76%、7.21%、7.82%、7.51% [5] 风险提示 - 下游需求不及预期风险 [1] - 行业竞争加剧风险 [1] - 新业务拓展不及预期风险 [1]