报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营业收入84.50亿元(yoy+11.19%)，归母净利润26.87亿元(yoy+11.73%)，扣非归母净利润27.15亿元(yoy+11.25%)。2024年Q3公司营业收入28.00亿元(yoy+9.60%)，归母净利润9.65亿元(yoy+11.73%)，扣非归母净利润9.64亿元(yoy+11.66%)。相较2024年Q2，公司2024年Q3利润重拾同比增长[3] - 公司肝病用药2024年Q3毛利率为68.23%，环比提升0.28pct，基本稳定。2024年Q3公司毛利率为46.87%，同比下降4.32pct；销售费用率为2.96%，同比下降2.28pct；管理费用率为3.08%，同比下降0.65pct；研发费用率1.03%pct，同比下降1.48pct；净利润率为34.62%，同比提高0.29pct[4] - 中国工程院院士、国医大师王琦院士专家工作站落户片仔癀公司。2024年7月10-12日，公司与各品牌连锁进行了2024年老字号臻选专区项目的签约仪式和全品类战略合作启动[4] 盈利预测 - 我们预计2024/2025/2026年公司收入为112.06亿元/124.78亿元/139.31亿元，对应归母净利润30.71亿元/35.57亿元/41.25亿元，对应PE为47.53X/41.05X/35.39X[7][8] 风险提示 无