报告评级和核心观点 - 报告给予锦波生物"增持"评级,目标价318.90元 [3] - 公司Q3业绩超预期,环比Q2进一步增长,主要得益于核心产品薇旖美快速放量 [6] - 公司毛利率、净利率持续提升,得益于规模效应带来的费用率下降 [6] - 公司在重组胶原蛋白领域具有先发优势,未来有望在医美、化妆品等领域进一步拓展 [6] 财务数据分析 - 2024-2026年公司EPS预测分别为8.15元、10.63元、13.48元,较之前预测有所上调 [6] - 公司2024-2026年营收、净利润复合增长率分别为80.9%、29% [12][15] - 公司2024-2026年净利率预计分别为50.9%、51.1%、52.1% [14] - 公司2024-2026年ROE预计分别为47.5%、41.7%、37.4% [14] 行业地位和竞争优势 - 公司在重组胶原蛋白领域具有先发优势,核心产品薇旖美销量突破100万支,创造了行业销售记录 [6] - 公司在研多款三类医疗器械,涉及妇科、外科、泌尿科等多个应用领域,中长期有望构筑新的增长曲线 [6] - 公司化妆品品牌同频在双十一期间表现亮眼,有望在美护全产业链进一步拓展 [6]