报告公司投资评级 公司发布的研报给予中国平安"买入-A/买入-H"的投资评级。[2] 报告的核心观点 1) 公司前三季度归母净利润同比增长36.1%,超预期,主要受益于权益市场上行和部分一次性收益。[2] 2) 寿险业务方面,新业务价值同比增长34.1%,主要受益于价值率和新单的大幅增长。[2][3][6] 3) 财险业务方面,承保盈利能力持续改善,综合成本率同比下降1.5个百分点。[8][9] 4) 公司整体营运利润同比增长5.5%,较中报大幅回暖。[9][10] 盈利预测与投资建议 1) 预计公司2024-2026年EPS分别为7.45/7.60/8.03元。[13] 2) 给予公司2024年A股0.70X PEV估值,对应合理价值58.55元/股;H股0.60X PEV,对应合理价值54.87港币/股,维持"买入"评级。[13] 风险提示 1) 权益市场波动,导致归入FVTPL的公开市场权益公允价值下降,影响净利润。[19] 2) 长端利率下行,导致固收资产新增投资及再投资收益率下降,利差损风险加大。[19] 3) 代理人规模下降,人力规模超预期下滑,导致个险新单增长不及预期。[19]