报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q1-3公司实现营业收入120.71亿元,同比增长70.14%;归属于上市公司股东的净利润17.27亿元,同比增长54.46% [5] - 2024Q3单季实现营业收入55.66亿元,环比增长49.17%;归属于上市公司股东的净利润6.52亿元,环比增长14.04% [5] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为23.15、28.83、31.22亿元,EPS分别为0.83、1.04、1.12元 [5] - 公司海外资源并购打开新篇章,克金成本领先 [5] 公司投资价值分析 成本控制能力显著 - 2024Q1-3公司黄金产量6.28吨,销量6.51吨,符合年度计划;黄金合并摊销后克金成本142.80元/克,环比下降3.73元/克,毛利率达73.10% [6] - 公司白银、铅精粉、锌精粉产销量及毛利率情况良好 [6] 资源储备增加 - 完成对Osino的私有化,新增黄金资源量约127.2吨 [7] - 取得吉林省通化县果松镇南岔村岩金矿探矿权,内蒙古玉龙矿业1118高地铅锌矿探矿权转为采矿权 [7] 财务指标改善 - 2024-2026年营业收入、归母净利润、毛利率等主要财务指标均呈现上升趋势 [8] - 2024-2026年EPS分别为0.83、1.04、1.12元,对应PE分别为23.3、18.7、17.3倍 [8] - 2024-2026年ROE分别为16.1%、17.2%、16.0% [8]