报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司收入利润持续增厚,迈入新成长周期 [1] - 消费电子主业稳步前行,汽车业务多点开花,构筑新成长引擎 [1] - 预计公司 24-26 年营收分别为 660.39/775.62/917.74 亿元,归母净利润分别为 42.27/53.75/67.08 亿元 [2] 公司概况 - 公司是国内消费电子玻璃盖板龙头,以组装业务为抓手,拓展上游玻璃、金属结构件及模组产品,横向拓展新能源等领域 [1][3] - 公司掌握玻璃盖板核心技术,玻璃盖板在国内占据主导地位,与苹果、三星、小米等国内外知名品牌深度合作 [1] - 公司持续加大研发投入,推动技术创新和专利积累,24 年前三季度研发投入为 19.60 亿元,同比增加 16.59% [1] 财务表现 - 24 前三季度实现营业总收入 462.28 亿元,同比+36.74%;实现归母净利润 23.71 亿元,同比+43.74% [1] - 3Q24 公司综合毛利率为 21.43%,同比提升 1.00pct,环比提升 4.99pct [1] - 新能源汽车与智能座舱类业务 24H1 实现营业收入 27.16 亿元,占公司总营收 9.4%,同比增长 19.01%,毛利率 9.70% [1]