报告公司投资评级 公司维持"增持"评级,给予2024年16倍PE估值,对应目标价9.28元。[6] 报告的核心观点 1. 公司2024-2026年每股收益分别为0.58、0.67和0.77元,较之前预测有所下调。[6] 2. 三季度公司毛利率同比下滑1.1个百分点至16.5%,主要是毛利率较低的羊绒业务销售快速增长所致。[1] 3. 公司经营现金流保持优良水平,单三季度实现经营活动净现金2.03亿元,远超单季度盈利1.04亿元。[1] 4. 公司产能未来将保持稳步扩张态势,包括总部、子公司新澳越南和新澳银川的新增产能项目。[1] 5. 预计公司2024Q4毛精纺纱线订单保持稳健,羊绒纱线有望延续中报以来的销量快速增长趋势。[1] 财务数据总结 1. 公司2022-2026年营业收入、营业利润和归母净利润均保持增长,年复合增长率分别为10.6%、15.8%和15.4%。[2] 2. 公司毛利率维持在18.5%-19.0%的水平,净利率在8.6%-9.2%之间。[2] 3. 公司ROE在12.8%-14.6%之间,ROIC在10.4%-11.6%之间,偿债能力较强。[2]