报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 季度矿产金产销相对稳定,成本环比持续下行 [3] - 公司规划目标产量持续增长,但完成或需进一步的外延并购 [4] - 金价长期依旧具备上升空间,黄金股仍具配置价值 [5] 报告内容总结 公司经营情况 - 2024年Q3实现营收55.66亿元,同比增长120.65%,环比增长49.17%;归母净利6.52亿元,同比增长69.99%,环比增长14.04% [2] - 2024年Q1-Q3实现营收120.71亿元,同比增长70.14%;归母净利17.27亿元,同比增长54.46% [2] - 2024年Q1-Q3公司实现矿产金产/销量分别6.28/6.51吨,24Q3实现矿产金产/销量分别2.12/2.1吨 [3] - 24Q1-Q3合并摊销后单位成本142.80元/克,测算24Q1/Q2/Q3分别为156.32/136.05/134.97元/克 [3] 公司发展规划 - 公司规划十四五末矿产金产量12吨,但现有两个未投产矿山,公司25年仅通过内生增长或难以实现规划目标,需要进一步的外延并购 [4] 行业及市场分析 - 金价长期依旧具备上升空间,黄金股仍具配置价值 [5]