报告公司投资评级 - 公司A/H股均维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 财产险业务 - 财产险保险服务收入稳健增长,综合成本率同比优化1.5pct至97.8% [5] - 受益于公司保证保险业务承保损失同比大幅下降,综合成本率同比优化 [5] 人身险业务 - 渠道高质量发展效果显现,新业务价值增幅走阔 [6] - 人力规模企稳回升,队伍产能大幅提升,新增人力中"优+"占比同比提升4pct [6] - 新业务价值同比增长34.1%,银保等其他渠道贡献度持续提升 [6] 投资收益 - 年化综合投资收益率同比提升1.3pct至5.0% [7] - 年化净投资收益率同比下滑0.2pct至3.8% [7] 银行业务 - 盈利增速录得0.2%,不良率稳中略降 [7] - 净息差较上半年收窄3bp至1.93% [7] - 非息收入同比增长7.6%,其中手续费及佣金净收入同比下降18.5% [7] 综合金融 - 个人客户数稳健增长,资管规模持续提升 [7] - 资管板块归母净利润同比减亏46.7% [7] 盈利预测与评级 - 上调公司2024-2026年归母净利润预测 [8] - 维持A/H股"买入"评级,目前A/H股对应公司24年PEV为0.70/0.56 [8]