报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[4] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度收入同比增长1%,归母净利润和扣非净利润同比分别增长21%和19%,符合市场预期[3] - 利润率方面,2024年前三季度毛利率同比提升2.1个百分点至24.2%,归母净利率同比提升1.4个百分点至8.4%[3] 海外订单和收入 - 海外订单需求保持高景气,Q3海外订单同比/环比增长78%/43%[3] - 2024年前三季度海外收入占比提升,Q3海外毛利率预计高于国内10个百分点以上,带动整体毛利率同比提升约3个百分点[3] 国内订单和利润率 - 国内订单受硅料及电站端下滑影响,前期确收不及预期,但Q3开始有所改善[3] - Q3国内毛利率预计恢复至Q1水平,受益于铜价回落[3] 盈利预测和投资评级 - 由于国内新能源需求承压,下调2024-2026年归母净利润预测至6.1/8.2/10.4亿元,同比增长21%/34%/27%[4] - 给予2025年30倍PE,对应目标价53.7元,维持"买入"评级[4]