投资评级和核心观点 投资评级 - 报告维持平安银行6个月"买入"评级 [1] - 目标价格为14.50元,对应2024年0.62x PB,较当前价格有23%上涨空间 [3] 核心观点 1. 盈利能力持续韧性表现 [1] 2. 资产质量稳健向优 [1] 财务数据和盈利预测 1. 2024-2026年归母净利润同比增长分别为2.72%、2.18%、3.46% [3] 2. 2024-2026年每股收益分别为2.46元、2.51元、2.60元 [3] 3. 2024-2026年市盈率分别为4.80x、4.70x、4.54x [3] 4. 2024-2026年市净率分别为0.51x、0.47x、0.44x [3] 财务数据分析 1. 营收表现整体企稳,利润维持正增长 [7] - 2024Q3总营收约1115.82亿元,其中净利息收入725.36亿元同比下降20.60% [7] - 非息净收入390.46亿元同比增长7.63% [7] - 归母净利润同比增长0.24%,主要依靠拨备计提释放利润空间 [7] 2. 资产负债结构持续调整 [13][14][15] - 2024Q3生息资产总计60787亿元,较2024H1增加0.8% [13] - 贷款、金融投资、同业及拆放、存放央行占生息资产比重分别为54.3%、26.1%、15%和4.6% [13] - 2024Q3计息负债余额49295亿元,较2024H1减少0.04% [13] - 存款、已发债券和同业负债占计息负债比重分别为72.9%、12.4%和14.7% [15] 3. 资产质量稳健向优 [16][17] - 2024Q3末不良贷款率1.06%,较2024H1下降0.01个百分点 [16] - 不良拨备覆盖率251.2%,较去年同期下降31.4个百分点 [17]