报告公司投资评级 - 维持增持评级 [4] 报告的核心观点 - 2024Q1-Q3 实现营收 367.3 亿元(同比+13.9%)，归母净利润 27.3 亿元(同比+24.3%)，扣非归母净利润 27.7 亿元(同比+17.8%) [4] - 2024Q3 实现营收 117.5 亿元(同比+23.0%，环比-16.1%)，归母净利润 11.1 亿元(同比+60.9%,环比+25.8%)，扣非归母净利润 10.9 亿元(同比+26.9%,环比+13.5%) [4] - 2024年计划产量：铅精矿 5.2 万吨、锌精矿 10.9 万吨、铜精矿 15.9 万吨、钼精矿 3995 吨、铁精粉 142.7 万吨 [4] - 2024Q1-Q3 沪铜/铅/锌均价为 7.5/1.7/2.3 万元/吨，同比+10/11/5%，Q3 沪铜/铅/锌均价为 7.5/1.8/2.4 万元/吨，同比+9/11/13%，环比-6/0/0% [4] - 玉龙铜矿一二选厂技术改造提升项目已于 2023 年 11 月投产，矿石处理量提升至 2280 万吨/年 [4] - 双利矿业二号铁矿改扩建工程项目于 2023 年 4 月启动建设 [4] - 西部铜业多金属选矿（二选）技改工程项目成功投料试生产，选厂年处理量从 90 万吨/年提升至 150 万吨/年 [4] - 西矿稀贵金属公司多金属资源综合循环利用及环保升级改造项目于 2023 年 4 月开工建设，2024 年 10 月 10 日成功投料试生产 [4] 财务数据总结 - 2024年预计营业总收入 45,460 百万元，同比增长 6.3% [6] - 2024年预计归母净利润 3,701 百万元，同比增长 32.7% [6] - 2024年预计毛利率 21.3%，ROE 21.0% [6]