报告公司投资评级 - 公司主要产品市占率较高，产业链完备，未来有望实现30个规模化产品全球领先、80个产品常规化生产、具备120个产品生产能力，给予"买入"评级 [7][8] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入44.18亿元(同比增长9.00%)，归母净利润5.79亿元(同比增长18.36%)，扣非净利润5.65亿元(同比增长16.87%) [2] - 2024年第三季度公司实现营收15.26亿元(同比增长22.68%)，归母净利润1.74亿元(同比增长32.43%)，扣非净利润1.70亿元(同比增长35.19%)，营收创历史新高 [2] - 公司主要产品市占率较高，产业链完备，未来有望实现30个规模化产品全球领先、80个产品常规化生产、具备120个产品生产能力 [7][8] 业务表现分析 - 医药板块景气度回升，海外需求旺盛，产品价格提升 [2] - 主导产品销量持续提升，有效稳固市占率 [2] - 特色原料药业务经营效率提升，头孢系列业务生产和销售实现强劲增长，医药半制剂业务与国际化重点客户的商业化项目取得显著效果，关键医药中间体业务加大国际市场出口实现增长，动保原料药业务市占率进一步提升 [2] - 募投项目建成投产，产能进一步扩充 [2] 财务数据分析 - 2024-2026年营业收入预计分别为60.01/68.17/78.28亿元，归母净利润预计分别为8.33/10.06/12.06亿元 [4] - 2024-2026年毛利率预计分别为26.12%/27.22%/28.65%，净利率预计分别为13.88%/14.75%/15.40% [6] - 2024-2026年EPS预计分别为1.49/1.80/2.16元，PE预计分别为13.75/11.39/9.50倍 [6] 风险提示 - 行业政策风险 - 市场竞争加剧风险 - 产品价格下滑风险 - 外汇汇率波动风险 [7]