报告评级和核心观点 报告评级 - 维持"增持"评级 [5] 核心观点 - 政策缓释下乘用车景气持续,Q3 高基数下保持强增收能力 [6][7] - 提质增效及原燃料成本下降共同驱动毛利率新高 [7] - 高值产品产线建设提速,全球份额进一步提升 [7] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年前三季度实现营收283.14亿元,同比+18.84%;归母净利润54.79亿元,同比+32.79% [7] - 2024年Q3单季度实现营收99.74亿元,同比+13.41%;归母净利润19.80亿元,同比+53.54% [7] 毛利率和净利率 - 2024年Q3综合毛利率38.78%,同比+2.47个百分点,创新高 [7] - 2024年Q3扣非净利19.74亿元,加回汇兑影响后净利率21.03% [7] 未来财务预测 - 预计2024-2026年EPS分别为2.88元、3.41元、4.04元 [7] - 2024年营收预计38,884百万元,同比+17.3%;归母净利润预计7,525百万元,同比+33.7% [13] 行业和市场表现 行业政策支持 - 在以旧换新等政策支持下,乘用车景气持续增强 [7] 市场表现 - 公司股价近1个月上涨13%,相对指数下跌7% [10] - 公司市值152,931百万元,总股本2,610百万股,流通A股2,003百万股 [8] 风险提示 - 海外车市修复低于预期,原材料价格上涨超预期 [7]