报告公司投资评级 - 维持"谨慎增持"评级 [6] 报告的核心观点 积极发力渠道建设，核心产品收入快速增长 - 前三季度肝病用药收入增长20.2%,其中Q3单季增长25.3%,主要得益于渠道建设持续完善拉动核心产品片仔癀锭剂销量实现较快增长 [4] - 积极发力渠道建设,包括连锁渠道拓展、片仔癀国医馆和国药堂建设加速、线上销售渠道强化等 [4] 持续推进降本增效，费用整体控制良好 - 2024Q1-3毛利率45.44%,同比下降3.0pct,但因持续降本增效,净利率同比仅略降0.26pct至32.16% [4] - 销售/管理费用率分别为3.93%/2.69%,同比分别下降1.05pct/0.74pct,费用整体控制良好 [4] 财务数据总结 - 2024年Q1-3季度收入84.5亿元(+11.2%),归母净利润26.87亿元(+11.7%) [4] - 2024-2026年预测EPS分别为5.21/5.92/6.65元 [4] - 2024年Q3单季收入28.00亿元(+9.6%),归母净利润9.65亿元(+11.7%) [4] - 2024年Q3毛利率68.2%,同比下降10.8pct,环比无明显变动 [4]