2024 年 10 月 21 日 财务资料 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 药明康德 (603259 CH) 地缘政治扰动有限，业绩企稳复苏 美国众议院在当地时间 2024 年 9 月 9 日投票通过了《生物安全法案》（法案编号 H.R.8333）。我们在 9 月 12 日发布报告，认为即使法案通过，可能仅影响极少 部分政府资助的项目，公司的美国业务有望维持基本稳健。此外，我们认为药明 康德相比印度和欧美的化学药 CDMO 公司积累了显著的产能优势，预计海外同行 中期内不太可能承接中国化学药 CDMO 行业的产能。基于公司快速增长的在手订 单，特别是多肽业务的强劲增长趋势，以及美联储降息趋势下医药融资的恢复， 我们认为公司盈利有望复苏。 生物安全法案预计影响有限。我们认为，众议院版本的议案限制美国政府机 构以及接受美国政府补贴或者贷款的实体从相关中国公司采购商品或者服 务，这大概率对药明康德的业务影响范围有限，并且议案内具有允许现有合 同执行至 2032 年的"祖父条款"。虽然法案在众议院获得通过，但其中 49%的 民主党议员未投赞成票，包括 36%的反对票，因此我们预计生物安全法案在 民主党主 ...