投资评级与估值 - 我们预计 2024-2026 年公司总营收分别为 4.80/7.07/9.41 亿元，同比增长39.95%/47.20%/33.08%；2024-2026 年归母净利润分别为 0.03/0.48/1.06 亿元，增速分别为 108.11%/1379.33%/122.99%，当前股价对应的 PS 分别为 9x、6x、5x。[4][6][7] - 选取同为高值耗材厂家的微电生理-U、惠泰医疗、微创脑科学，基于公司支架、球囊产线品种持续丰富，产品力获得国内外用户认可，业务稳定增长，首次覆盖，给予"买入"评级。[4][7] 核心观点 - 赛诺医疗是国内领先的高值介入耗材厂家，心血管、脑血管业务并行，2020年国内冠脉集中采购，因缺少集采品种未入选，导致表观收入下滑明显，公司在2022年集中带量的接续采购中多品类入选，主营业务显著回暖。[9] - 公司多款产品进入国内创新审批通道，并在全球多个发达国家进行临床试验，长期有望产线、区域增长共振。[9] 报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级。[4][7]