报告公司投资评级 - 报告维持蓝思科技"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现扎实全面 - 2024年前三季度公司实现营业收入462.28亿元,同比增长36.74%,归母净利润23.71亿元,同比增长43.74% [2] - 第三季度单季实现营业收入173.61亿元,同比增长27.37%,归母净利润15.10亿元,同比增长37.85% [2] - 销售毛利率和净利率创年内新高,显示公司各业务线复合成长健康,利润率提升 [3] 外观结构件是智能手机创新的重要抓手 - 公司在玻璃、蓝宝石、陶瓷、精密金属加工方面实现全领域覆盖,具备大量核心专利,引领行业技术迭代升级 [4] - 公司积极布局上游原辅材料、专用设备、系统集成等,优化成本、效率、良率,竞争优势明确 [4] 公司平台化布局优势突显 - 公司在强化外观结构件业务的同时,积极向整机组装环节迈进,已量产智能手机、支付终端、笔记本电脑等 [5] - 玻璃、金属中框等零部件优势是实现整机组装业务布局的基石,组装业务成长可进一步提升零部件在核心客户的供给地位和份额 [5] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营业收入分别为712亿、1067亿和1402亿元,归母净利润分别为40.72亿、59.62亿、74.95亿元 [9] - 当下市值对应估值分别为27.56倍、18.82倍、14.97倍 [9]