报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司管理层新三年战略规划清晰,内源性增长有效支撑资本补充,理财业务亦具备较大增长空间 [3] - 预计公司2024-2026年营业收入、归母净利润、每股净资产将持续增长 [4] - 公司估值水平较低,10月17日收盘价的PB估值为0.50-0.43倍 [4] 公司经营情况总结 规模稳步扩张,贷款结构持续优化 - 截至2024年上半年末,公司贷款余额为3243.94亿元,较上年末增长8.10% [3] - 对公贷款增长强劲,截至2024年上半年末为2261.93亿元,较上年末增长12.22% [3] - 公司加大对科技、绿色、普惠等重点领域的贷款投放,相关贷款余额分别较上年末增长31.30%、22.19%、19.43% [3] - 零售贷款有所收缩,截至2024年上半年末为779.99亿元,较上年末下降1.37% [3] 净息差保持稳定,盈利压力缓解 - 2024年上半年公司净息差为1.77%,同比持平 [3] - 公司适时增加公募基金投资和把握债券市场估值上行契机,实现其他非息收入高增,同比增长54.80% [3] 资产质量持续改善,资本充足率提升 - 截至2024年上半年末,公司不良率、关注类分别为1.17%、0.58%,较上年末分别下降1bp、增加4bp [3] - 拨备覆盖率为234.43%,较上年末增加8.47个百分点 [3] - 截至2024年上半年末,公司核心一级、一级、总资本充足率分别为9.07%、10.72%、13.44%,较上年末分别增加0.65、0.62、0.65个百分点 [3]