报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司Q3毛利率提升,主要受益于锂价下跌及新品结构升级 [1] - 公司Q3出货量环比增长约15%,产能利用率维持高位,Q4有望进一步提升 [1] - 公司全年神行和麒麟电池在动力电池出货占比达3到4成,预计25年将进一步提升到7到8成 [1] - 公司现金流能力强劲,24Q3末货币资金2647亿元 [1] - 公司资本开支或增加但增幅有限,将通过产线提效和产能建设加速满足订单需求 [1] - 预计公司单位盈利能力将持续,维持24-25年、上调26年公司归母净利润预测 [2] 财务数据总结 - 2024年营业收入4054.89亿元,同比增长1.14% [3] - 2024年归母净利润503.6亿元,同比增长14.14% [3] - 2024年EPS为11.44元 [3] - 2024年ROE为21.9% [3] - 2024年PE为22倍 [3] - 2024年PB为4.8倍 [3]