报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1][2] 报告的核心观点 单三季度收入增速环比提速,单季度净利润转正体现公司经营改善 - 2024年单三季度,公司营业收入同比增长15.77%,环比单二季度有所提速 [1] - 公司在加大星火大模型的研发投入和布局的同时,实现了归母净利润的当季度转正,体现出公司经营的全面改善 [1] 坚持投入星火大模型研发,进一步夯实公司竞争壁垒 - 报告期内,公司坚定投入认知大模型研发以及核心技术自主可控和产业链可控,科大讯飞人工智能国家队的产业地位进一步增强 [1] - "讯飞星火"在夯实自主可控优势的同时,综合性能保持行业领先 [1] - 科大讯飞承担了国家发改委、工信部、科技部和中科院的多项国家战略任务,成为央国企首选 [1] "讯飞星火"产业生态进一步加强 - 2024年前三季度开发者数量持续高速增长,新增开发者数量达177.7万 [2] - 公司正与41.5万余家企业客户用星火创新应用体验,加速行业赋能步伐 [2] - "讯飞星火"APP在安卓端的下载量超过1.9亿次,位居国内工具类通用大模型APP排名第一 [2] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年第三季度,公司实现营业收入55.25亿元,同比增长15.77% [1] - 2024年第三季度,公司实现毛利22.60亿元,同比增长16.68% [1] - 预计公司2024E/25E/26E分别实现归母净利润6.33/8.23/10.93亿元 [2] 现金流情况 - 2024年第三季度,公司经营性现金流净额7.15亿元,同比增长100.09% [1] 财务指标 - 2024E/25E/26E公司营业收入分别为23,544/29,029/35,505百万元,增长率分别为19.8%/23.3%/22.3% [3] - 2024E/25E/26E公司归母净利润分别为633/823/1,093百万元,增长率分别为-3.8%/30.2%/32.8% [3] - 2024E/25E/26E公司EPS分别为0.27/0.36/0.47元 [3] - 2024E/25E/26E公司净资产收益率分别为3.4%/4.2%/5.3% [3]