报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司为全球动力及储能电池龙头,长期高强度研发和产业链整合带来极强的护城河 [3] - 需求高增长行业背景下,电池板块周期、估值、业绩三重底,关注龙头公司反转行情 [3] - 上调2024-2026年业绩预测,预计公司利润534、702、825亿元,对应PE分别为21、16、13x [3] 公司经营分析 - 公司Q3出货量稳健增长,达125GWh,同比增长25% [2] - 公司Q3价格和成本均有下降,但成本降幅高于价格,主要系BOM成本下降较大,同时新技术导入顺利 [2] - 公司Q3单位盈利和毛利保持稳定,经营利润超预期,反映公司产业链话语权稳固,成本把控能力强 [2] - 公司现金持续增厚,资本开支有所增加,为未来全面复苏做好准备 [2]