报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入端 - 公司2024前三季度实现营收23.25亿元,同比增长57.51% [2] - 公司2024Q3单季度实现营收7.93亿元,同比增长50.64% [2] - 公司核心业务自由点延续快速增长势头,以益生菌系列为代表的核心大单品持续放量 [2] 盈利能力 - 2024Q3公司毛利率为55.80%,同比增加4.20个百分点 [3] - 2024Q3公司净利率为7.42%,同比下降2.21个百分点,主要系销售费用率同比提升较多 [3] 财务数据总结 收入预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为32.16/40.20/48.24亿元,同比增长50.0%/25.0%/20.0% [6] 利润预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.20/4.26/5.34亿元,同比增长34.3%/33.2%/25.3% [6] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.75/0.99/1.24元 [6] 盈利能力 - 预计公司2024-2026年毛利率分别为55.0%/55.5%/56.0% [6] - 预计公司2024-2026年净利率分别为10.0%/10.6%/11.1% [6] - 预计公司2024-2026年ROE分别为18.8%/20.0%/20.0% [6] 估值 - 预计公司2024-2026年PE分别为34.5/25.9/20.7倍 [4] - 预计公司2024-2026年PB分别为6.47/5.18/4.14倍 [11]