报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 盈利压力仍然较大 - 平安银行2024年前三季度归母净利润同比增长0.2%,增速环比下降1.7个百分点 [1] - 营收同比下降12.6%,降幅较上半年小幅改善0.4个百分点 [1] - 受息差收窄影响,预计2024年全年盈利仍有压力 [1] 负债成本显著改善 - 2024年第三季度息差环比下降5个基点至1.87%,负债端成本率改善部分对冲了资产端收益率下行影响 [1] - 对公存款成本大幅改善,活期和定期存款成本环比分别下降17个基点和20个基点 [1] - 未来息差仍有下行压力,受LPR降息、存量按揭降息、业务调整影响 [1] 资产质量有所波动 - 2024年第三季度末不良率、关注率、逾期率环比分别持平、上升12个基点、上升15个基点 [1] - 零售贷款和对公地产贷款不良率压力较大,与行业趋势保持一致 [1] - 零售消费性贷款不良生成压力仍在高位,平安银行加大了核销力度 [1] - 需关注平安银行业务调整进展和零售风险演绎情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 利润指标 - 2024年前三季度归母净利润同比增长0.2%,增速环比下降1.7个百分点 [1] - 营业收入同比下降12.6%,降幅较上半年小幅改善0.4个百分点 [1] 资产质量 - 2024年第三季度末不良率1.06%,环比基本持平 [1] - 拨备覆盖率251%,较上半年末下降13个百分点 [1] - 零售贷款和对公地产贷款不良率压力较大 [1] - 零售消费性贷款不良生成压力仍在高位 [1] 负债成本 - 2024年第三季度息差环比下降5个基点至1.87% [1] - 负债端成本率改善10个基点至2.10%,主要得益于对公存款成本大幅改善 [1] - 未来息差仍有下行压力 [1] 资本充足率 - 2024年第三季度末核心一级资本充足率9.33%,一级资本充足率10.93%,资本充足率13.39% [6]