报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年1-9月,公司实现营业收入108.7亿元,同比增长6.48%;实现归母净利润44.22亿元,同比增长15.10% [1] - 2024Q3,公司实现营业收入4.83亿元(同比+2.14%,环比+39.8%);实现归母净利润21.197亿元(同比+21.55%,环比+105.9%) [1] - 流域来水偏丰,发电增长带动营收。前三季度水电及光伏发电量、上网电量有所增长,主要原因系公司控股水电企业所在流域来水好于去年同期及新增控股光伏发电项目装机 [1] 投资收益情况 - 投资收益稳定增长,2024年1-9月公司投资收益45.05亿元(同比+11.01%),Q3单季度投资收益20.93亿元(同比+19.02%,环比+93.1%) [1] - 为推进雅砻江流域清洁能源项目建设,公司与国投电力拟向雅砻江水电增资150亿元,公司按48%比例出资72亿元 [1] 财务情况 - 2024-2026年预计公司实现营业收入16.63、18.63、19.45亿元,实现归母净利润49.91、53.30、56.32亿元,对应EPS为1.02、1.09、1.16元 [1] - 对应PE为17.1X、16.1X、15.2X [1] 风险提示 - 未提及 [1]