报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 公司正处于品牌势能提升和门店快速扩张的成长期,同店销售额持续增长 [1] - 公司盈利能力不断提升,预计 2024-2026 年 EPS 分别为 0.67 元、1.73 元、2.52 元 [1][2] - 考虑公司成长性,给予 2025 年 2x PS 估值,目标价 92.30 港元 [1] 公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [1] 公司财务数据总结 - 2023-2026 年营业收入分别为 30.51 亿元、40.38 亿元、55.23 亿元、76.99 亿元,同比增速分别为 51%、32%、37%、39% [2] - 2023-2026 年归母净利润分别为-0.27 亿元、0.87 亿元、2.25 亿元、3.28 亿元,同比增速分别为 88%、428%、158%、46% [2] - 2023-2026 年 EPS 分别为-0.20 元、0.67 元、1.73 元、2.52 元 [2] - 2023-2026 年 P/E 分别为-309 倍、94 倍、37 倍、25 倍,P/B 分别为 4 倍、4 倍、3 倍、3 倍 [2] 公司经营情况总结 - 公司与 Domino's Pizza LLC 签订长期特许经营协议,此次交易不会对协议产生影响 [1] - 公司门店数量持续快速增长,2024 年 Q3 已达 978 家,并计划在 11 月突破 1,000 家 [1] - 公司连续第 29 个季度实现同店销售正增长,在达美乐比萨全球门店销售排行榜中占据前 30 席 [1] - 公司会员计划"达人荟"已成功吸纳 2,170 万会员,会员数量持续提升 [1]